铜资讯5日LME铜库存近期首度增加国外市

2019-04-11 09:11:53 来源: 莱芜信息港

铜资讯:5日LME铜库存近期首度增加 国外市场隐性库存转显性

铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小网上电玩捕鱼游戏
,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显星力九代捕鱼平台

短期逻辑:上周,铜精矿加工费维持平稳,加工费谈判分歧比较大,短期无法达成协议,继续限制铜精矿市场成交,进而限制精炼铜生产。11月终端电缆企业开工环比仅仅微幅度好转,而同比则转入下降;而12月至次年2月,终端开工均比较差,因此短期铜供需依然矛盾有限。

走势分析:

当日走势:12月5日,铜价格整体跟随周边市场下跌小盆栽供应

5日,铜现货市场虽然保持升水格局,但是升水幅度有所降低,主要是此前博取升水的贸易商出货遭遇一定的困难,被迫下调升水,不过,由于交割的临近,现货市场升水下调的有限。

上期所铜仓单5日小幅度下降,由于期货近月合约的贴水,货主的交割意愿不是很强,另外,当前需求处于淡季,下游消费也比较乏力,现货市场维持较为清淡的格局。

另外,据SMM报道,随着冬季煤改气等需求的集中释放,近期天然气供不应求的局面加剧,致华北地区部分铜加工企生产受到影响,此外环保监管也令一些排污较多的加工企出现停电限产。

另外,今年十一月份铜下游采购经理人指数:54.72,十二月预期:50.15,整体12月至次年2月需求属于季节偏弱。

lme库存5日迎来近期的首度回升,此前的报告中,我们指出LME铜库存的连续下降主要是由于行情的平淡,以及年度长单升水比较高,限制长协需求方的采购,货主发往LME仓单的意愿降低,因此,库存有一定的失真。而5日库存的回升,也只是隐性库存转显性库存的过程,另外,此前主要的库存显现已经在上期所体现,因此,LME库存增加的潜力并不是很大。

此外,洋山现货升水也有一定的下降,主要是对中国此前精炼铜进口减少的回应。

不过,我们认为,这些压力的力量均不足以依靠,由于加工费谈判迟迟没有达成,铜精矿市场成交是受到限制的,而国外当前现货转成显性,能够催生精炼铜的进口,国内冶炼企业正可以借机减少铜精矿库存的消耗,因此,精炼铜总供应预估不会过度增加。

另外,近期冶炼企业减少华南市场的发货,以及近期现货升水一直难以提升,对于依赖加工费的冶炼企业而言,升水的降低影响甚至要高于价格,我们认为当前应对季节需求低迷的主要手段或是降低精炼铜产量,因此,铜价格难以形成趋势性回落,预估每一个价位都会经过来来回回的多空厮杀,整体高位震荡大格局不变。

()

本文标签: