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专题策略镍价中长期看涨50铜价上行突破乏

2018-11-02 12:29:45

[专题策略]镍价中长期看涨50% 铜价上行突破乏力

——投行观点

【麦格理银行(Macquarie Bank)】

2015年铜均价料为每吨6,450美元

周四在一份报告中称,2015年铜均价料为每吨6,450美元,下调明年铜价预估是因为预计明年铜市供应过剩逾50万吨。

铜表现较差 锌市的吸引力将增加

2016年后全球铝市将步入供应过剩局面

预计今年全球铝球需求量料超过供应量8万吨,明年需求超供给量料为48万吨,而2016年和2017年,全球铝市将步入供应过剩局面。

锌市2019年前都存供需缺口

锌市至少在2019年之前都将存在供需缺口,届时供需缺口料为30.4万吨。

预计今明两年全球铅市供应缺口分别为2.3万吨和8.9万吨。

预计今年全球锡市供应过剩800吨。

未来12个月内看好锡、镍和钯金

融资交易锁定 镍“可用”库存有限

麦格理银行分析师Colin Hamilton在一份报告中称,LME逾半数的镍库存位于马来西亚的Johor仓库,但其中的多数已经被融资交易锁定,所以“可用的”库存是有限的。

【高盛(Goldman Sachs)】

LME铜存货继续减少 现货升水扩大

LME铜存货持续减少,现货升水扩大,且短期内此趋势不会改变。但3个月后,当现货升水达到美元/吨时,中国铜融资的铜可能会因为利润所驱回流到LME中,存货紧张将得到缓解。

铜升水料扩大至150美元/吨

高盛(Goldman Sachs Group )周四在一份报告中称,预计现货铜较LME三个月铜的升水未来数月中将扩大至每吨150美元的水平,因年初以来,LME铜库存已经缩减一半。报告称,LME铜库存下滑反应了中国融资铜交易解除且LME交易仓库监管新规令LME注册仓库的竞争力减弱。

大宗商品从投资周期进入开采周期

高盛经济学家预计全球增长复苏到2015年之后还将持续下去,可能有助于大宗商品投资获得正回报。高盛认为,大宗商品的周期性价格运动主要受全球经济周期(即需求)的影响;相比之下,大宗商品价格的结构性部分则与相对于潜在需求趋势的产能投资水平(即大宗商品供给周期)相关。

【花旗(Citi bank)】

资金流入与中国需求助推现货铜上涨

今年开始,投资者开始关注大宗商品,资金流入增多。铜曾因为中国经济放缓一度疲弱不堪,但近期现货铜上升态势令人咋舌,现货铜溢价达到132.美元/吨。我们认为现货铜上涨上涨主要是因为市场看多情绪加深,资金流入以及中国需求强劲。

不锈钢企他径采购原料 LME仓库镍库存高企

LME镍库存处于高位并不令人意外。“消费商只把自LME仓库提镍作为的选择。”当前,不锈钢产商会首先寻找废旧不锈钢供应和镍生铁供应,然后才会从LME仓库提取镍。

【美银美林(Bank of America Merrill Lynch)】

2015年铝价料为每吨2,010美元

预计2017年国际铜均价料为每吨8,250美元。预计铜行业的投资不太可能防止2017年之后,全球铜市出现供需缺口。

明年的锌均价料为每吨2,407美元

【德意志银行(Deutsche Bank)】

镍矿供应受限 明年镍价较当前涨50%

Grant Sporre称,预计LME镍价在明年将涨向每吨30,000美元,较目前水平上涨50%,因预计明年下半年,全球镍市料出现供需缺口且现货供应将开始紧俏。

【德国商业银行(Commerz bank)】

库存高企 市场对镍供应的忧虑过度

德国商业银行Commerzbank对镍库存处于高位较为警觉,该行指出,近期数据显示,LME镍库存料能满足全球近两个月需求量,也就是说市场对镍供应的忧虑过度。

【摩根大通(JPMorgan Chase Co.)】

中国工业经济活动或将触底反弹 维持做多铜

相较于上周,受到工业金属的推动,大宗商品市场上扬0.5%。中国制造业PMI初值显示,在经历连续五个月下滑之后,中国制造业PMI开始上扬。摩根大通中国经济学家分析认为,5月制造业初值的显着改善或意味着中国工业经济活动的疲弱态势已经结束。因此,我们于三周之前(4月25日),做多铜。

【瑞银(UBS)】

必和必拓出售西部镍业或引发矿业交易连锁反应

鉴于镍价在上涨,瑞银认为投资者或被Western Areas公司的规模和流动性所吸引。

【蒙特利尔银行】

预计铜价上行受限

因中国建筑活动面临挑战,分析师预计铜价上行受限,该行亦表示,中国铜价和进口升水持续走高。

【南非标准银行】

中国进口数据令镍价跌幅受限

中国周三公布的数据显示,4月进口印尼镍矿石298,900吨,低于印尼矿石出口禁令前水平,但仍处于高位。标准银行( Standard Bank)的分析师Leon Westgate称,中国进口数据令镍价跌幅受限。

——业内观点

【Levmet SAM】

铜价差交易较押注铜价走势更具有吸引力

工业商品贸易商Levmet SAM的联合创始人Antonio Novi在接受采访的时候表示,铜价差交易较买卖铜期货更具有吸引力。“我们宁愿看多铜价差也不愿意看多三个月期铜价格。就我们而言,持有价差仓位是合适的。如果我们建立价差部位的话,现在在COMEX和LME市场都可以建立看多铜价差的交易部位。”

【分析师】

高库存仍不太可能令镍价涨势终结

尽管全球镍库存仍处于高位令部分投资者较为担心,但预计这仍不太可能令镍价自1月以来的涨势走到尽头,这是因为部分库存是不能进入市场流通的,而可以进入市场的库存又难以填补印尼1月12日开始的矿石出口禁令造成的供应缺口。

【CRU】

铝价或将在明年上涨至2,300美元/吨

CRU认为,出口禁令如果继续保持,那么铝价将在明年上涨至每吨2,300美元,涨幅达30%。

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